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资金驱动行情 铝基本面支撑渐弱
发布日期: 2020-12-23 13:29 发布人:币游app 观注度:

  上半年,沪铝结束了去年底到今年初的强势行情,受宏观面影响作为诱因开始大幅下挫,铝价现货也是同样行情,并且持续跌破企业现金成本和完全成本线。彼时行业内大面积亏损,不少企业开始进行检修及部分关停。然后情况有所缓和后铝价又开始了一轮流畅的拉升,在需求逐渐恢复以及上游供给稍弱的情况下,铝锭库存开始持续下降,铝价也开始强势拉升。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

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  据海关数据统计,2020年4月中国未锻轧铝及铝材出口441,177.1吨,环比3月出口量减少15%,同比去年4月份进口量减少5.7万吨,下滑11.4% 。1-4月中国未锻轧铝及铝材出口累计为1,628,923.2吨,较上年同期的1,936,337.8吨减少15.9%。

  铝材出口之所以同比环比大增主要是由于1月假期影响叠加2月公卫事件的影响,企业被迫停工停产延迟复工时间,导致部分出口订单再次后移至3月。然后由于内外铝价价差扩大抑制铝产品出口,以及由国外的停产停工所带来的需求量骤减,预计二季度铝材出口将受到较大影响。

  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/从阿拉丁的数据来看,电解铝总产能和在今年1月份有小幅缩减,但是到了二月份就继续小幅增加了,而在产产能则一直处于增长态势。这一势头到了3月份出现了一些变化,因为铝价大跌所带来的部分产能被迫停产检修开始有所反应。3月份的在产产能出现了下降,开工率水平也出现了明显下滑。预计由于4-5月铝价的持续反弹,在产产能以及开工率还将出现较为明显的反弹。

  今年2月份,氧化铝在产产能因为公卫事件大幅下降、开工率显著走低。彼时由于北方地区部分氧化铝厂减产,以及上游矿石端供应不畅,氧化铝产量一度出现下滑。但是到了3月份,这种短时紧张情况有所缓解,产量开始出现了明显增长。目前,氧化铝价格也自近年底部开始略有反弹,但是总体上较高的产能依然会制约价格的反弹,预计4、5月氧化铝产量还将温和上涨。

  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/上期所库存从年初开始就持续上涨,并且涨幅较大;LME库存则是从3月中旬开始一路上行,并且注销仓单率持续下降,注销仓单率下降意味着卖方交割意愿降低。但是国内方面,从3月下旬情况开始好转,上期所库存开始掉头向下,社会库存从4月初也开始了大幅下降趋势,并且接连几周降幅都在两位数量级。目前降速稍有放缓,但每周降幅依然维持较高水平。从近期的情况来看,去库的速度以及时间长度都比我们此前预计要快要久,并且此前一直担心的订单断层问题目前还不明显,未来6月份会否发酵还需要进一步观察。短期来看,去库依然时大趋势,也是支撑铝价的重要因素之一。

  据中国国家统计局最新数据显示,2020年4月全国铝材产量528.40万吨,累计产量1598.30万吨,同比增长12.50%,累计增长1.40%。受公卫事件影响国内铝下游加工企业均复工缓慢,但是铝型材行业绝对是铝下游加工诸多板块中最活跃的一个。不仅从复工速度上可以看出,而且订单量也较其他行业有明显优势。从4月份两位数的同比增量上我们也可以看到,在逐步复产的过程中,房地产以及基建的复苏已成为带动经济复苏的主要动力,这股动能预计5月份还将延续,但是到了二季度末三季初将进入淡季,或将呈现先扬后抑的表现。

  受公卫事件影响一季度汽车消费将呈现大幅下滑态势,而在此事件结束后,随着国内汽车消费的各项刺激措施,消费动能在二三季度或将有所改善,可能会带来一波消费高峰。预计2020年汽车市场将呈现先抑后扬的态势。全年来讲依然不容乐观,专家预计今年国内汽车市场销量下滑15%;悲观估计,如果海外疫情继续蔓延,预计国内汽车市场销量将下滑25%。


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